據美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至2019年11月21日的一周,美國2019/20年度小麥凈銷售量為612,700噸，比11月14日高出40%，比四周均值高出60%。本年度迄今為止的出口量比上年同期高出9%左右。美麥出口銷售量較去年同比增加，給美麥市場提供利好支撐。近期俄羅斯農業部表示由于缺乏降雪覆蓋，部分地區的作物或被凍死，部分產區出現寒冷天氣，令人擔憂作物受災，再者黑海主要小麥生產國出現反常的溫暖干燥天氣，2019/20年度黑海小麥產量前景變得不確定。以及美國和俄羅斯小麥現貨價格上漲，歐洲和澳大利亞天氣多雨，市場擔心美國小麥播種面積減少，同樣對價格利多。但是，11月27日美國總統特朗普簽署一項支持香港抗議者的法案，加劇中美關系緊張，對美麥市場形成利空。截至2019年11月28日的一周，美國2019/20年度的小麥出口檢驗量為246,988噸，低于上周的434,703噸，也低于市場預期，上年同期為475,745噸。美國小麥出口數量的減少，給美麥市場帶來壓力。

 

　　綜合來看，由于技術形態利好，基本面逐漸向好，支持小麥價格飆升，但是全球小麥市場競爭激烈，仍將繼續壓制麥價漲幅，預計短期芝商所旗下美麥價格或繼續震蕩上漲，芝商所旗下CBOT主力3月合約或有望站上550美分/蒲式耳關口。由于中國進口小麥有配額限制，所以國外市場對國內市場影響有限。我們再來回顧下的國內市場：隨著新陳小麥價格接軌，貿易商售糧意愿增加，企業在滿足生產的情況下壓價收購，麥價滯漲回落。截止12月3日，國內各主產區平均價格指數為1.20元/斤，較11月12日1.203元/斤回落0.003元/斤。其中各地主流價格為：河北1.18-1.21元/斤，山東1.18-1.21元/斤，河南1.18-1.22元/斤，江蘇1.15-1.21元/斤，安徽1.15-1.215元/斤。

附圖：近一個月小麥價格走勢圖

 

　　目前市場主要有以下利空因素壓制國內麥價：1、企業到貨量增加，麥價觸頂回落隨著新小麥價格不斷逼近拍賣糧到廠價，新小麥價格優勢逐漸減少，貿易商和農戶惜售心態有所松動，企業到貨量明顯增加，階段性的供應格局寬松利空行情，企業試探性下調收購價格，小麥價格開始滯漲回落。2、面粉需求不佳，利空小麥行情雖已進入第四季度，可面粉市場“旺季不旺”現象明顯，企業反映目前面粉行情依舊不旺，下游需求疲軟，企業高價建庫存意愿不高，采購原糧較為謹慎，進一步利空小麥行情。3、臨儲庫存高企，壓制小麥行情據統計，截至11月初，國家臨儲小麥(不含2019年產)剩余庫存數量仍有7109萬噸。其中，江蘇1355萬噸，安徽1585萬噸，河南3316萬噸，山東305萬噸，河北320萬噸，湖北227萬噸。再加上2019年小麥托市收購量大致在2227萬噸，國家臨儲小麥庫存數量超過9000萬噸，臨儲小麥庫存高企，政策的“天花板”效應開始顯現。

 

　　總的來看，由于新陳小麥價格接軌，政策“天花板”的抑制效應開始顯現，而大企業不斷下調小麥價格，給小麥市場帶來利空氛圍，再加上元旦后各地輪換糧將不斷流向市場，均給小麥后市帶來壓力。不過，在上有頂，下有底的大環境下，麥價也暫難大跌，預計后期仍將整體圍繞拍賣價格運行。后期需隨時關注隨時關注政策面和階段性供應情況。